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918博天堂智慧     2024-11-25    

  该公司今年上半年实现扭亏★◈★✿,实现归母净利润2150.55万元★◈★✿,同比增长 111.09%★◈★✿。同时★◈★✿,该公司通过重整化解了债务风险★◈★✿,财务费用大幅减少★◈★✿,短期还款压力骤减★◈★✿,公司经营管理情况持续向好★◈★✿。

  为什么要聊起这家非陕西籍的上市公司?缘于这家公司从混改失败到重整成功★◈★✿,在某种程度上实现“起死回生”★◈★✿,陕西知名企业家付小铜或是关键一环★◈★✿。

  2017年2月★◈★✿,博天环境在上交所主板上市★◈★✿。好景不长★◈★✿,博天环境自2019年之后的经营每况愈下★◈★✿,接连出现股东减持★◈★✿、业绩亏损★◈★✿、担保诉讼★◈★✿、账户冻结★◈★✿、评级下调★◈★✿、流动性资金紧张★◈★✿、资产负债率一路攀升等各种状况★◈★✿。

  对比同行业的市值超百亿元的环保类上市公司★◈★✿,博天环境的资产负债率一直是偏高的★◈★✿。其中918博天堂·(中国区)人生就是搏!★◈★✿,★◈★✿,截至2021年末★◈★✿,博天环境的资产负债率超过100%★◈★✿,达到104.18%★◈★✿,公司归母净资产为负★◈★✿,被实施了退市风险警示★◈★✿。可以说交通运输★◈★✿,★◈★✿,彼时的博天环境★◈★✿,正徘徊在生死线上★◈★✿。

  2022年12月★◈★✿,深圳市高新投集团★◈★✿、海南每天新能源产业发展合伙企业(有限合伙)918博天堂官网★◈★✿、深圳市招商平安资产管理共同组成的投资人联合体成为重整投资人★◈★✿。

  其中★◈★✿,海南每天新能源成立于2022年6月★◈★✿,是一家以新能源产业及新能源产业相关投资为主的新兴平台★◈★✿,本次支付1.65亿元重整投资款918博天堂官网★◈★✿,以3 元/股的价格受让 5500万股转增股票★◈★✿。截至今年6月末★◈★✿,其持有博天环境5.68%的股权★◈★✿,为第四大股东★◈★✿。

  在“海南每天”的股东中★◈★✿,我们发现了付小铜★◈★✿,其掌控的柳林酒业成为最大的LP★◈★✿,出资额为6000万元★◈★✿,出资比例为36.36%★◈★✿。在金融棒棒糖看来★◈★✿,付小铜以LP身份间接参与博天环境重整★◈★✿,可进可退918博天堂官网918博天堂官网★◈★✿,并不存在像直接重整投资人1年★◈★✿、甚至2年的锁定期★◈★✿,可随时退出海南每天新能源(另有约定的情形除外)快播5.1官方下载★◈★✿。

  其实918搏天堂官方注册页面★◈★✿,★◈★✿,重整投资逐渐成为一项不错的市场机会★◈★✿。根据21世纪经济报道不完全统计★◈★✿,近四年以来★◈★✿,截至2022年底★◈★✿,以A股上市公司作为被重整主体的案例已超过50例★◈★✿,其中大多数都为重整投资人带来了不错的收益(详见下图)★◈★✿。

  这其中仍有陕西案例出现★◈★✿,如一文所记述★◈★✿,陕煤集团旗下的共青城胜帮凯米介入了*ST尤夫★◈★✿,其入股成本为2.71元/股(约为当时二级市场股价的36%)快播5.1官方下载★◈★✿,时隔不到一年★◈★✿,投资收益率已经实现翻倍★◈★✿。

  除实业领域(入主柳林酒)之外★◈★✿,付小铜在资本市场投资领域★◈★✿,可谓纵横捭阖★◈★✿,素有陕西“牛散”之称★◈★✿。接下来我们来梳理以财务投资为特点的诸多案例★◈★✿。

  如上图★◈★✿,付小铜在资本市场频频出手★◈★✿,曾现身方大炭素(600516)★◈★✿、润达医疗(603108)★◈★✿、凌钢股份(600231)★◈★✿、金种子酒(600199)前十大股东榜单★◈★✿,不过目前均已退出★◈★✿。大部分都取得了不错的投资收益★◈★✿。

  2019年4月★◈★✿,付小铜及一致行动人柳林酒业以5.65元/股★◈★✿,累计斥资2.86亿元认购金种子酒5069万股定增股份★◈★✿,付小铜个人持股比例升至5.38%★◈★✿,跃居第二大股东★◈★✿。一年之后★◈★✿,非公发股份解禁918博天堂官网★◈★✿,付小铜开启了减持步伐★◈★✿,而随着金种子酒股价的水涨船高★◈★✿,付小铜在多轮减持后也赢得了较高的投资收益★◈★✿。

  如上图所示★◈★✿,通过上述减持动作★◈★✿,付小铜和柳林酒业共计减持了金种子酒 2442.17万股股份★◈★✿,累计套现3.23亿元★◈★✿,已收回当初的定增金额★◈★✿。截至2021年6月末★◈★✿,付小铜及柳林酒业仍合计持有金种子酒股份2627.25万股★◈★✿,合计持股比例为4.09%快播5.1官方下载★◈★✿。

  连续减持之后★◈★✿,由于持股比例低于5%★◈★✿,后续明细并未公布★◈★✿。不过经粗略估计★◈★✿,仅投资金种子酒一役★◈★✿,付小铜浮盈大概约6亿元★◈★✿,投资收益率超过2倍★◈★✿。

  截至目前★◈★✿,付小铜位列龙大美食★◈★✿、利民股份★◈★✿、万隆光电等上市公司前十大股东名单★◈★✿,持股比例分别为4.19%★◈★✿、3%和9.41%★◈★✿,合计市值约为6.4亿元★◈★✿。

  综上可以大致看出★◈★✿,付小铜的A股投资逻辑大概有两大特点★◈★✿:其一是快进快出★◈★✿,几乎不会追求控股权★◈★✿,以中短期财务投资为主★◈★✿。其二是偏爱中小盘★◈★✿,并没有特别明显的行业偏好★◈★✿。

  在资本市场劈风斩浪多年的“付家”及付小铜★◈★✿,虽然多以中短期财务投资为主★◈★✿,但对上市公司控股权的追逐从未止步★◈★✿。

  “二哥”付小东是“付家”第一位拿下A股上市公司控股权的成员★◈★✿。2020年7月★◈★✿,我们刊文★◈★✿,记录了秦煤运销最终获得北京科锐(002350)控股权一事★◈★✿。

  2021年10月★◈★✿,ST中天披露公告称★◈★✿,公司第一大股东中原信托将其所持1.53亿股★◈★✿,占总股本的11.17%对应的表决权委托给诚森集团★◈★✿,交易完成后★◈★✿,公司实控人就此变更为付小铜918博天堂官网★◈★✿。

  随着上交所于2022年5月对*ST中天作出终止上市的决定★◈★✿,虽然未能如愿★◈★✿,但由于方案设计的原因★◈★✿,付小铜并无投资损失★◈★✿。

  也不难看出★◈★✿,付小铜对于“控股式收购”一直处于谨慎阶段快播5.1官方下载★◈★✿。虽然这种模式收益大★◈★✿,但同时也伴随着高风险★◈★✿,失败的案例也不胜枚举★◈★✿。比如★◈★✿:

  2017年1月和10月快播5.1官方下载★◈★✿,青岛昌盛日电以19.93元/股的价格★◈★✿,共支付30亿元918博天堂官网★◈★✿,取得了美达股份(000782)28.50%的股份★◈★✿,市场传闻实控人将注入旗下光伏资产★◈★✿,但截止目前仍未取得重大进展★◈★✿,但二级市场已跌至5.07元★◈★✿,6年浮亏超过20亿元★◈★✿。

  2015年8月918博天娱乐官网怎么进去★◈★✿,净资产仅为26亿元的天洋控股以38.22亿元摘牌舍得集团70%股权★◈★✿,曾被市场质疑为高杠杆收购★◈★✿。时隔半年★◈★✿,即有1.63亿元股权质押★◈★✿,并出现4.4亿元违规占用★◈★✿。2020年最后一天★◈★✿,天洋控股所持舍得集团70%的股权被拍卖★◈★✿,复兴集团郭广昌成了舍得酒业的实际控制人快播5.1官方下载★◈★✿。

  基于上述案例★◈★✿,金融棒棒糖认为★◈★✿:对于企业家来说★◈★✿,尽管资源或领域不同★◈★✿,但介入资本市场的核心仍然是实体产业的基本面★◈★✿。因此在“控股式收购”时★◈★✿,应结合自身发展战略和现实状况★◈★✿,选合适的并购标的★◈★✿,并以资本市场长期赋能实业经营为始终★◈★✿。

  最后回到付小铜及柳林酒业方向★◈★✿,金融棒棒糖猜测★◈★✿:目前柳林酒业还处于发展初期★◈★✿,加上白酒IPO和借壳限制★◈★✿,因此在相当长的时间内★◈★✿,“财务投资模式”及“重整收益模式”可能会成为付小铜的主要打法★◈★✿。



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